(相关资料图)

智通财经APP获悉，中信证券(600030)发布研究报告称，上周末证监会连续出台下调印花税、大股东减持要求规定、降低融资担保比例等一系列政策，为活跃资本市场持续发力。白酒作为市值和机构持仓占比均较高的板块，其市场表现对政策出台一直较为敏感。此外，白酒板块将逐步迎来中秋国庆双节旺季动销检验、秋季糖酒会行业景气反馈等事件性节点。受益于去年基数较低、上半年多数酒企已完成全年发货任务、市场对旺季表现预期处于低位等因素，该行认为旺季有望平稳过渡，进一步夯实市场对行业长期健康发展的信心。

继续维持观点，考虑到当前经济环境，建议持续配置高端酒企;其次积极关注经济预期变化、批价走势，动态增配具备有效运营终端、释放较好动销动作的酒企;同时建议关注相关标的弹性释放。

中信证券主要观点如下：

政策推动的市场反弹对白酒股价有较为明显的提振作用，白酒作为基本面较扎实、壁垒高的板块具备配置吸引力。

该行梳理了2020年以来白酒行业表现与宏观、消费政策的关联情况，在政策推出的1-2个月后白酒板块往往有更好的表现，该行认为主要系政策落地到信心恢复需要时间。复盘来看，政策推动的反弹行情下，白酒板块的表现弹性强于整体消费板块，体现出白酒行业受益于龙头基本面扎实、壁垒高，一直具备较好的认可度。而从资金属性看，北向资金整体更为灵活，在政策推出后的1-3个交易日通常会有较大流入。

上周末公布的印花税调整政策及IPO节奏优化中长期影响有限，短期望小幅提振股价。

该行认为短期来看，印花税调整政策望提振股价。从历史上看，2008年4月和2008年9月的印花税政策调整都对白酒板块短期(5-30日)表现有较为明显的支撑作用。但长期表现则更依赖行业整体基本面情况，中秋国庆等旺季表现尤为重要。

风险因素：白酒消费场景疫后恢复情况不及预期;白酒销售不及预期;宏观经济刺激政策不及预期;消费需求不及预期;竞争加剧;食品安全问题等。

关键词：